ロック画面時に謎だったのですが、

このアプリを入れてみて分かりました。

👉 センサーツールボックス - Google Play のアプリ 

「近接センサー稼働中」

の明示ですね。

で、

ロック画面では、どの機能がLEDを点滅させているか?

ということですが、

[設定] - [システム] - [ジェスチャー] からの

「ふせるだけでサイレントモードをオン」

のようです。

👉 How to disable the annoying flashing dot on your Pixel 5 - 9to5Google 

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